来源：网络整理 日期：2020-11-01 05:59 点击： 

　　国泰君安期货   李冬吉

　　在10月22日当周，寂静多时的上海铝市掀起波涛。周初，上海期铝即跳空跌破19000整数关隘，在当周的前四个生意业务日中，主力合约801大跌近1000点，成交量及持仓量呈每日放大之势。10月26日，跟着伦敦铝呈现大幅反弹，上海铝终于止住跌势，呈现放量反弹的走势，但收盘后，10月22日当周跌幅仍高达660元/吨。而长江¬A00铝现货价值也由18760元/吨～18800元/吨下跌到17920元/吨～17960元/吨，创2006年以来最低，一周跌幅达840元/吨。

　　造成海内铝市期现价值下跌的原¬因，主要是由于国庆节后铝库存的消化环境差于市场预期。现货市场上，因库存消化迟钝，上游厂家一连调价以加大出货力度，直接导致铝价的加快下跌。据上海期货生意业务所陈诉，十一之后生意业务所铝库存共计增加29099吨，长假后库存的大幅增加令现货对期货由前期的升水转变为贴水状态，期货当月和三月价值对比，由节前贴水90元扩大到贴水340元。截至到10月26日，上海期货生意业务所铝库存为95838吨，一周增加2135吨，而这已创出了2007年3月份以来的最高，并已迫近15个月来的新高99377吨。

　　从供应方面看，海表里铝市均处于过剩状态。据全球金属统计局克日的陈诉估量，2007年1～8月，全球铝市过剩368000吨。本年前8个月，MG游戏平台，原¬铝需求为2450万吨，较去年同期增加196700吨。同期原¬铝产量增加25.85万吨至2484万吨。我国铝产量快速增长态势也是造成市场供大于求的重要原¬因。据国度统计局最新的数据显示，本年9月，我国铝出产量为110.37万吨，去年同期为80.27万吨，同比增长37.5%。前9个月的产量为888万吨，与去年全年的918万吨已相差无几。国度统计局的数据同时显示，本年1～9月我国出产氧化铝1426万吨，去年同期为948万吨，同比增长50.4%。据预测，在将来一至两年内，全国新建氧化铝出产本领将高出1800万吨/年，加上已有的1000万吨/年产能，我国氧化铝年出产本领将很快靠近并打破3000万吨，氧化铝的产能将高出业内人士对我国电解铝需求的预测。从全球范畴看，氧化铝也正在由短缺走向过剩。9月13日，中铝公布下调氧化铝售价400元至3500元/吨，氧化铝价值的回落，使得电解铝出产本钱大幅低落。在国庆节后，“非中铝系”企业的现货氧化铝价值下降了50元～100元，使每吨的价值变为3350元～3400元。综合来看，此次铝价下跌，大概也受到了氧化铝价值颠簸的影响。我们留意到，在氧化铝价值下跌的一个月，铝价值往往会顺应氧化铝的价值作出调解。

　　估量后期在海内原¬铝供给富裕、库存压力较大等因素影响下，铝价仍将保持低迷走势。技能面上，期铝的各均线已形成空头分列，短期海内铝市仍将维持偏弱名堂，后市可否转暖有待于消费的转好以及供应压力的缓解。
　　

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